El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación de 0,2% en mayo, una cifra que sorprendió positivamente al ubicarse por debajo de las expectativas del mercado y lejos de los aumentos observados en marzo y abril. El dato también permitió que la inflación acumulada en 12 meses se ubicara en 3,9%, dentro del rango de tolerancia del Banco Central.
Aunque el resultado fue recibido como una señal favorable, se advierte que aún es prematuro concluir que las presiones inflacionarias han quedado atrás, especialmente considerando factores externos que todavía podrían impactar los precios durante los próximos meses.
Maximiliano Villalobos, investigador del Centro de Estudios Financieros de la Escuela de Negocios ESE de la Universidad de los Andes (Uandes), destaca que la cifra estuvo por debajo de lo anticipado por el mercado e indicando que la diferencia entre lo proyectado y el resultado efectivo equivale a una sorpresa a la baja de 0,2 puntos porcentuales, lo que convierte al IPC de mayo en una noticia positiva respecto de los meses anteriores.
Una buena señal, pero todavía insuficiente
Pese al alivio que entrega la cifra, el economista sostiene que aún no es posible descartar nuevos efectos inflacionarios asociados al aumento de los costos energéticos a nivel internacional.
“Si esto pone paños fríos o no respecto del traspaso de los aumentos en el precio del petróleo al IPC mismo, la verdad es que la respuesta es no”, afirma.
Según explica, la evidencia reciente muestra que el impacto de estos shocks suele transmitirse gradualmente a través de la cadena logística y puede tardar varios meses en reflejarse plenamente en los precios que enfrentan los consumidores.
El resultado de mayo también será observado de cerca por el Banco Central al momento de evaluar sus próximos movimientos de política monetaria. Sin embargo, el investigador de la Uandes recalca que una sola cifra no basta para modificar el escenario.
“Si bien este dato puntual fue positivo, obviamente es un dato puntual y el Banco Central tiene que seguir monitoreando la coyuntura”, señala.
Por ello, concluye que el desafío de la autoridad monetaria seguirá siendo equilibrar el control de la inflación con una economía que ha mostrado señales de menor dinamismo, evitando que eventuales presiones sobre los precios terminen afectando aún más la actividad económica.
