En el marco del Chile Day, realizado en la capital del Reino Unido, el presidente de la Asociación de AFP, León Fernández de Castro, participó en un panel de pensiones donde se abordaron los últimos cambios de la reforma, tales como el paso a fondos generacionales y el nuevo régimen de inversión recientemente publicado.
En su exposición, el líder gremial detalló la gran variedad de cambios que trae la reforma y de cómo estamos frente a un nuevo sistema en su totalidad. Sin embargo, recordó que el objetivo principal tiene que ser la pensión final. “Hemos hablado de muchos temas muy técnicos… pero el objetivo final son las pensiones. El gran desafío que tenemos es que esta discusión no nos aleje del fondo, que son las pensiones. Por lo tanto, la pregunta correcta es, ¿en qué contribuyen o no los cambios que estoy haciendo en mejorar las pensiones?”, recordó Fernández de Castro al iniciar su exposición.
Luego de destacar los cambios que se realizaron al régimen de inversión durante el período de consulta, que sí darán más flexibilidad y espacio a las administradoras para diferenciar sus estrategias de inversión, hizo hincapié en algunos desafíos para el futuro: “el régimen es un buen punto de partida, pero no es el punto de llegada. Por ejemplo, los mínimos en una clase de activos son la llave para poder intervenir en la estrategia de inversión”. Fernández de Castro agregó temas como la trayectoria de inversión demasiado conservadora para los mayores de 50 años, la posibilidad de agregar instrumentos de renta fija de más largo plazo que puedan calzar con trayectorias largas de inversión y el poder tener una gama más amplia de índices replicables como otros posibles temas a abordar. “Las rigideces en las definiciones intervienen en la estrategia de inversión y terminan perjudicando a los afiliados, porque logran pensiones peores de las que podrían lograr con más flexibilidad. Y eso es súper importante tenerlo presente, porque esa es parte de la discusión que viene ahora”, señaló el líder gremial.
Luego, abordó lo importante que es para el sistema que este cuente con un buen marco institucional. “Había una institucionalidad que operaba bajo una estructura donde los límites estaban determinados en la ley. Eso desapareció. Ya la ley no tiene esas referencias y ahora se lo traspasa a la Superintendencia, que es la que define el régimen de inversión… Un ministro de Hacienda con un problema fiscal, pudiese recurrir a los fondos de pensiones. Es un riesgo teórico que pudiese ocurrir. Alguien lo dijo, el Banco Central es un ejemplo técnico, con un mandato claro: inflación. Aquí el mandato tiene que ser: pensiones, no financiar deuda pública. Necesitamos una Superintendencia activa en un rol fiscalizador, supervisando los niveles de riesgo. A mí no me gustaría ver una Superintendencia el día de mañana interviniendo en decisiones de inversión con la autoridad política”, señaló.
Los desafíos para el corto plazo: no erosionar el derecho de propiedad de los afiliados
Posteriormente, León Fernández de Castro fijó su exposición en resaltar que el pilar contributivo chileno se sostiene sobre el principio que el ahorro les pertenece a los trabajadores. “Si no hay propiedad individual, si se empieza a alejar a los afiliados de la propiedad, es más fácil intervenir el ahorro y es más fácil intervenir decisiones. Y eso tenemos que evitarlo”, alertó el presidente del gremio.
Respecto a los fondos generacionales, Fernández de Castro recordó que en el actual régimen “la gente era libre para definir en qué fondo está y eso lo estamos restringiendo ahora… Hay otras partes del mundo donde funcionan los fondos generacionales, pero tú puedes elegir fondos, o moverte al adyacente… Eso es algo que hay que mirarlo en el tiempo. Probablemente no resulte de la definición que se haga ahora, pero sí a lo mejor algo que se puede ir corrigiendo en el tiempo”, comentó.
En esa misma línea advirtió sobre el diseño de la comunicación con el afiliado en la licitación de afiliados. “El diseño contempla que el silencio otorga un consentimiento y eso significa que va a haber una intervención en las decisiones de la gente, o al menos no va a haber conocimiento de que están tomando una decisión por ellos. Eso es complejo”, alertó. “Finalmente se empieza a crear la sensación de que da lo mismo la decisión que uno tome, porque finalmente priman los criterios de la autoridad. Yo creo que eso es algo que tenemos que resolver”, siguió Fernández de Castro.
“Estos temas hay que tenerlos en el radar, porque al final lo que estamos hablando aquí y el esfuerzo que estamos haciendo todos es que esta transición sea impecable, que al final de esta vuelta terminemos con mejores pensiones. Si en el camino afectamos al mercado y terminamos peor que antes, sería un mal resultado”, concluyó el líder gremial.
