El último indicador alcanzó su nivel más alto en seis meses. Según el análisis del economista Pablo Pincheira, académico de la Escuela de Negocios UAI, las expectativas comienzan a repuntar antes de que la recuperación se refleje en el PIB, el empleo o el Imacec.
El Indicador Mensual de Confianza Empresarial (IMCE), que desarrolla la Escuela de Negocios UAI junto a Icare, presentó en septiembreun nivel de 49,36 puntos, lo que representó un aumento de 1,16 puntos respecto del mes anterior y de 2,77 puntos respecto del mismo mes del año pasado. Pese al aumento, las expectativas empresariales globales se posicionan en un nivel pesimista (por debajo del umbral neutral de 50 puntos), pero se trata de su mejor nivel desde marzo, cuando alcanzó 50,37 puntos y se ubicó en terreno optimista.
Gráfico que muestra la evolución del IMCE en los últimos cinco años
El economista Pablo Pincheira, académico de la Escuela de Negocios UAI, explicó que los resultados muestran una recuperación de la confianza empresarial que contrasta con la debilidad de los principales indicadores de actividad, y es que el PIB acumula dos trimestres de contracción interanual, el Imacec cayó 1,5% en julio, la tasa de desocupación alcanzó 9,5% y el Banco Central redujo su proyección de crecimiento para 2026 a un rango de 0,25%-0,75%.
“La mejora del IMCE podría estar reflejando, al menos en parte, una percepción más favorable sobre las condiciones económicas hacia adelante, en un contexto de mejores perspectivas para la inversión y de expectativas de una recuperación de la actividad en los próximos años. Así, las empresas parecen estar incorporando señales de un escenario futuro más favorable, aun cuando estas todavía no se reflejan plenamente en los datos de actividad corriente”, aclaró Pincheira.
A nivel sectorial, los subíndices de confianza de los sectores Construcción, Industria y Minería también aumentaron respecto del mes anterior, en 3,07, 0,90 y 3,06 puntos, respectivamente. El único sector que experimentó un retroceso fue Comercio, cuyo indicador disminuyó en 1,28 puntos.
En términos de niveles, Comercio y Minería son los únicos sectores que se ubican en terreno optimista, con 51,80 y 64,40 puntos, respectivamente. En tanto, Industria y Construcción permanecen en terreno pesimista, con niveles de 45,94 y 37,50 puntos.
Las expectativas sobre la economía chilena, con y sin minería, volvieron a mejorar en septiembre, alcanzando 74,8 y 67,3 puntos, respectivamente, y se mantuvieron en terreno optimista. Con ello, ambos indicadores acumulan una recuperación importante desde los valores registrados en julio: 9,0 puntos en el caso del índice que incorpora la minería y 11,7 puntos en el que la excluye. “No obstante, las expectativas aún se encuentran por debajo de los máximos alcanzados a comienzos de año, manteniendo un nivel de optimismo más moderado que el observado durante el primer trimestre”, precisó el economista.
Por otro lado, las expectativas de inflación a 12 meses, medidas por el IMCE, registraron un ligero aumento en septiembre, alcanzando un 4,0% y poniendo fin a la racha de tres descensos consecutivos observada en los últimos meses.
