Durante agosto, los multifondos se vieron favorecidos por el avance de las bolsas nacionales e internacionales, el aumento del precio del dólar y la disminución de las tasas de interés locales.
Al 31 de agosto, todos los fondos de pensiones registraron rentabilidades reales positivas. El mayor avance se observó en el Fondo A, con un desempeño de 3,59%, seguido por el Fondo B, con 2,92%, y el Fondo C, con 1,96%. Por su parte, el Fondo D rentó 0,87% y el Fondo E, 0,06%.[1]
Rentabilidad real de los Multifondos en el último mes y el acumulado de 2026
| Tipo de Fondo | Ago-26 | En 2026 | 12 meses |
| Ene-26 – Ago 26 | Ago-25 – Ago 26 | ||
| Fondo A | 3,59% | 9,32% | 11,82% |
| Fondo B | 2,92% | 6,57% | 8,97% |
| Fondo C | 1,96% | 1,65% | 3,95% |
| Fondo D | 0,87% | -2,29% | 0,08% |
| Fondo E | 0,06% | -5,75% | -4,26% |
Según Roberto Fuentes, Gerente de Estudios de la Asociación de AFP, estos buenos resultados para el mes de agosto representan una “rápida corrección” de lo que fue el mes de julio, que vio a todos los fondos anotar pérdidas. “Los resultados dados a conocer hoy respecto a las rentabilidades de agosto son un nuevo llamado a la paciencia y a no actuar impulsivamente con bruscos cambios entre los distintos multifondos. Las pérdidas del mes de julio ven ahora una rápida corrección dado que los profesionales equipos de inversión de las administradoras hicieron los ajustes en las carteras correspondientes en virtud de obtener una mejor rentabilidad para los afiliados”, comentó Fuentes.
Agregó que con el cambio a fondos generacionales en abril del próximo año “los cambios entre fondos por vaivenes del mercado que podrían hacer los afiliados se terminarán, y la evidencia acumulada demuestra que, en el largo plazo, mantenerse en una ruta de inversión de ajustes graduales como los que se diseñarán con los fondos generacionales impactará positivamente a las pensiones finales de los chilenos”.
En detalle, durante agosto, los mercados accionarios registraron resultados positivos tanto en las principales economías como en los mercados emergentes, impulsados por expectativas más favorables de inflación y perspectivas de menores tasas de interés. Este escenario benefició la rentabilidad de las inversiones en renta variable nacional e internacional: el IPSA avanzó un 2,71%, mientras que el MSCI World subió un 2,48%.
A este desempeño se sumó una leve apreciación del dólar frente al peso chileno, que reforzó la valorización de las inversiones extranjeras sin cobertura cambiaria. En conjunto, estos factores favorecieron especialmente a los fondos con mayor exposición a renta variable, como los fondos A y B.
En cuanto a los fondos con una mayor proporción de instrumentos de renta fija, estos se beneficiaron de la disminución de las tasas de los bonos locales de mediano plazo, lo que impulsó la valorización de sus inversiones.
Con los resultados de agosto, los fondos A, B y C acumulan rentabilidades reales positivas durante 2026, de 9,32%, 6,57% y 1,65%, respectivamente. En cambio, los fondos D y E mantienen variaciones acumuladas de -2,29% y -5,75%. Este desempeño se explica, en parte, por el aumento de las tasas de interés de largo plazo durante el año. En particular, la tasa de los bonos del Banco Central en UF a diez años acumula un incremento de 19 puntos base desde el cierre de 2025.
[1] Las rentabilidades corresponden a variaciones en el valor de las inversiones durante un período. Por ello, se recomienda utilizar términos como aumentos, disminuciones o caídas, en lugar de pérdidas o ganancias, ya que estos últimos conceptos suponen la venta del activo.
